资金有望回流

　　上周末美国股市以及昨日香港股市的大涨，仍然没能给A股市场带来多大的帮助，周一大盘最终还是失守5000点大关。近在咫尺的半年线能否真正成为大盘的重要支撑，目前市场已经产生了较大的分歧。之前我们曾提到，新基金的发行动向是判断大盘趋势的一个重要参考指标，而近期随着一级市场不断升温，对“打新”收益率这个指标我们也不能忽视。

　　一、二级市场分别作为股票的发行与交易市场，虽然有区别，但实际上是一个整体，至少是皮与毛的关系，因此两者的收益水平不应相差太大。之前我们也曾看见过，当一级市场热闹至极，导致“打新”收益率急剧下降时，往往就是二级市场面临转机的时期。

　　目前一级市场的情况是，中国石油IPO冻结资金3.378万亿创出新高，没想到接下来的中国中铁IPO再度刷新了单只新股申购资金的新高，达到3.383万亿，而此时二级市场的成交额却萎缩到甚至不足千亿元的水平，两者之间的失衡程度可见一斑。

　　我们再来看新股上市首日的涨幅情况，7?10月的这一指标还高达271%，但到11月后就变成了179%，虽然仍处于高水平，但下降幅度惊人，逾三成。我们再以最新上市的全聚德来看，统计数据显示，要想中一个号，需要1510万元，而深市新股是一个号对应500股，假设以上市后的最高价48.48元卖出，一个号能获利近1.85万元，收益率为0.12%，再考虑到资金的时间成本，“打新”收益率并不高。由此我们认为，一、二级市场之间的资金流向已经进入转变的临界点，发生的时间相信不会太远。